Забеги на дистанции 500 метров начались сразу после церемонии открытия III Зимних Олимпийских игр. 16 участников были разделены на три забега, в каждом из которых выступало по 5 или 6 конькобежцев. Из каждого забега в финал квалифицировались по два спортсмена. Первый забег начался с резвого старта японца Шозо Исихара, который захватил лидерство в начале дистанции, но на противоположной прямой его догнал местный герой Джек Ши. Американец мчался плечом к плечу на финишной прямой с чемпионом Северной Америки Фрэнком Стэком из Канады, чуть сбавляя скорость перед финишем, поскольку их отрыв от остальных участников забега был достаточным.
Действующий олимпийский чемпион Бернт Эвенсен (Норвегия) попал во второй забег, который он выиграл, опередив Вилли Логана (Канада). Один из фаворитов этого забега победитель многочисленных соревнований в Северной Америке Рей Мюррей (США) финишировал только третьим и в финал не пробился.
В третьем забеге победил Алекс Херд (Канада) и квалифицировался в финал, в то время как Джон Фаррелл (США) опередил своего товарища по команде Аллана Поттса в борьбе за последнюю путевку в финал. Норвежец Хокон Педерсен, один из фаворитов, не смог квалифицироваться из-за помех со стороны Фаррелла, но никаких протестов, похоже, не было подано. Спустя две недели Педерсен взял реванш, выиграв забег на 500 м на чемпионате мира, также проходившем в Лейк-Плэсиде.
После первой половины хоккейного матча Канада-США соревнования по конькобежному спорту завершились финалом. Три канадца (Стек, Логан, Херд), два американца (Ши, Фаррелл) и один норвежец (Эвенсен) сформировали финальную шестерку. Стартовые позиции были определены жеребьевкой, в результате чего получилась следующая расстановка (изнутри наружу): Эвенсен, Фаррелл, Ши, Логан, Стэк, Херд.
Фаррелл и Ши попытались поменяться позициями на старте, но их вернули на линию старта. Ши сделал отрыв прямо со старта, за ним следовали Эвенсен и Логан. Выходя на финальный поворот, Ши имел отрыв около 3 метров от норвежца, и этот отрыв ему удалось увеличить еще больше на последних 100 метрах. Джек Ши опередил Эвенсена на 5 метров, за норвежцем финишировали Херд, Логан, Стэк и Фаррелл.
Джек Ши показал результат 43,4, что было самым быстрым временем сезона на тот момент и повторяло олимпийский рекорд Класа тунберга и Бернта Эвенсена, установленный 4 года назад в Санкт-Морице.
Призеры на дистанции 500 метров стали первыми олимпийцами, которым вручили награды на пьедестале, как это происходит и в настоящее время. Церемония была гораздо менее организованной, чем сейчас, около пьедестала было много зевак и он был почти не виден для большинства зрителей.
Неловкий инцидент произошел, когда президент МОК Анри де Байе-Латур вручил неправильные медали Эвенсену и Херду. Два конькобежца заняли неверные позиции относительно чемпиона Ши, но это не было замечено высшим должностным лицом Олимпийских игр.
Результаты на дистанции 500 метров
- Дата проведения: 4 февраля 1932 года
- Конькобежный каток: James B. Sheffield Olympic Skating Rink
- Количество конькобежцев: 16
- Количество стран: 4
Квалификационный раунд
ЗАБЕГ 1
| № | Конькобежец | Страна | Время | Qual. | |
| 1 | Фрэнк Стэк |  |
КАН | 44,3 | Q |
| 2 | Джек Ши |  |
США | Q | |
| 3 | Шозо Исихара |  |
ЯП | ||
| 4 | Эрлинг Линдбю |  |
НОР | ||
| 5 | Ясуо Кавамура | |
ЯП |
ЗАБЕГ 2
| № | Конькобежец | Страна | Время | Qual. | |
| 1 | Бернт Эвенсен | |
НОР | 45,3 | Q |
| 2 | Вилли Логан | |
КАН | Q | |
| 3 | Рэймонд Мюррей | |
США | ||
| 4 | Токуо Китани | |
ЯП | ||
| 5 | Леопольд Сильвестр | |
КАН |
ЗАБЕГ 3
| № | Конькобежец | Страна | Время | Qual. | |
| 1 | Александр Хард | |
КАН | 44,9 | Q |
| 2 | Джон Фаррелл | |
США | Q | |
| 3 | Аллан Поттс | |
США | ||
| 4 | Хаакон Педерсен | |
НОР | ||
| 5 | Ханс Энгнестанген | |
НОР | ||
| 6 | Томеджу Урума | |
ЯП |
Финал
| № | Конькобежец | Страна | Время | |
| 1 | Джек Ши | |
США | 43,4 |
| 2 | Бернт Эвенсен | |
НОР | 5 м отставания |
| 3 | Александр Хард | |
КАН | 8 м отставания |
| 4 | Фрэнк Стэк | |
КАН | |
| 5 | Вилли Логан | |
КАН | |
| 6 | Джон Фаррелл | |
США |
